加速研讨会,我们听说eBay首席执行官John Donahoe承认核心eBay,PayPal和Skype之间几乎没有协同作用。他称赞贝宝(PayPal),对Skype表现出一些虚假的谦虚态度,并以一种可以清楚了解其局限性和挑战的方式谈论核心eBay。如果这听起来有点消极,那不是我带走的。我带走的是eBay是很多零件的集合, 大量的零件,作为独立实体,这些零件将更有价值。

Core 易趣 in a Fix

John Donahoe made the very reasonable point that online e-commerce will look like offline commerce: fragmented. Consumers will buy from 易趣, Amazon, Walmart.com, Zappos, whatever gets their attention and has the right product at the right price. 那 rings of common sense.

为了说明这种分化,他告诉我们强大的沃尔玛仅占4%的市场。

For a more extensive discussion of the problems facing 易趣’的核心服务,请阅读此书(非常长) 在SeekingAlpha上发布.

在询问这些问题时,多纳霍只是简单地指出问题并非出自他的手表,他知道这些问题,而且解决起来很复杂。这似乎还不够。上面的洞察力也许很棒,但是eBay需要修正其核心服务,以重新获得领导者的地位,并为投资者带来丰厚的回报。你不’在不固定核心的情况下转型公司,投资者显然认为eBay需要转型;这就是股价背后的信息 在过去的12个月中追踪纳斯达克以及Google和Amazon等同行. 易趣 是 actually in the rather miserable club with Yahoo, 如投资者所知.

贝宝:皇冠上的宝石?

Donahoe将分散的电子商务业务与高度整合的支付业务进行了对比。显然,后者具有更大的吸引力。可以看到原因。支付业务是全球性的,并由以下几家公司主导:Visa,MasterCard和Amex。作为最适合网络的低成本播放器,贝宝具有巨大的潜力。

I’我敢肯定我什至听过Donahoe说,“PayPal should be bigger than 易趣.”当他谈到全球支付系统时,可以看到原因。

他描述了国家银行监管的挑战,这是进入的主要障碍。他说,上网赚钱很容易。很难将这些钱进出传统的银行系统,因为银行系统必须遵守当地法规的迷宫。 Donahoe告诉我们,eBay每年都致力于渗透5至15个新国家。一些国家,例如日本,仍然是一个挑战。

显然,这是一个巨大的机会,但是这些当地法规是进入的巨大障碍。任何从事过许多国际业务的人都可以证明其中一些流程是多么古老。汇钱已经够糟糕了,但是信用证周围的过程似乎非常神秘,几乎是19世纪。

哦,还有5亿美元的Skype高增长业务

Skype是用户最熟悉的eBay业务。我们在ReadWriteWeb上一直使用它。它是运行小型企业的核心工具,在这个小型企业中,同事,客户,听众,合作伙伴以及社区中的每个人都遍布世界。出于完全自私的原因,我向所有人宣传Skype。现在,我希望手机上的Skype减少我的手机账单;它肯定已经准备好黄金时间了。

是的,Skype是一家真正的公司。多纳霍告诉我们,Skype去年创造了5亿美元的收入,“high-teen margins”增长率为30%到40%。说“That’s not a bad business”引起了观众的不快的笑容(所有人都认为这是一件了不起的事情)。在任何其他市场,这将是一个炙手可热的IPO。

Skype 是 perfectly positioned for a long recession, too. 那 already shows in the numbers. In the last quarter, Donahoe told us that Skype-to-Skype grew 73% and Skype Out grew 63%. I can personally attest to seeing many smart people, who had not used Skype previously, see it and say, “OMG, it’s amazing.”

5亿美元仅是eBay的6%’在2008年的总收入为85亿美元。但是Skype的增长率为30%至40%’的核心服务受到消费者支出增长放缓的影响,这一比例在2009年可能会发生重大变化。

易趣可以为Skype买到多少钱,Skype已经具有规模,良好的收入增长,可观的利润率以及一种正在颠覆全球庞大电信市场的模型和技术?认为Skype在将来的某个不太遥远的地方成为世界上最大的电信公司并不是完全不合理的。到某个时候,IPO市场将卷土重来。目前,所有eBay(包括PayPal和Skype)的市场价值为150亿美元。作为一个独立实体,Skype的市值将是多少? 150亿美元中超过6%?我想是这样。

易趣 spinning off Skype was one of the 我希望的三个网络技术市场活动 (未预测)到2009年。迈思认为这仅仅是时间和市场条件的问题。

风险投资组合

易趣既是一个伟大的但又不相关的业务的集合,是一个在线企业集团,它也看起来像是一个拥有稀奇但有趣的少数股权组合的风投。最有趣且经常讨论的是它在Craigslist中28%的股份。很明显 关系不愉快。但是那28%一定值得。

经济问题

在Accel研讨会上,每个人的基本问题是“经济对您的业务有何影响?”Donahoe指出,他们最早在5月份就看到了PayPal和eBay产品线的下滑。数以百万计的小买卖双方发出的信号比任何GDP数据都要可靠。因此,他们能够及早采取纠正措施。

易趣’s biggest action was to offer coupons to buyers, to help sellers. As he pointed out, small sellers have weak balance sheets, so a downturn can make them vanish quickly. 易趣 moved quickly to support its sellers.

Asked if 易趣 was recession-proof, Donahoe pointed to Skype as being perfectly positioned, but he noted that if consumer spending slows, then even e-commerce 是 affected. And e-commerce 下。

修复电子商务的时候了’s Down

易趣对于电子商务需要有一个引人注目的核心主张,它将拍卖,固定价格和分类广告结合在一起。多纳霍指出,搜索是显而易见的统一体。但是目前尚不清楚eBay如何利用这一优势。

电子商务仍然只占零售的7%。考虑到我们在网上花费的时间和明显的机会,这可能会增长到15%到20%。经济好转时,这里将有一个大奖。 易趣有足够的财务实力来度过低迷时期。

Donahoe还描绘了移动电子商务的愿景。这是其他人以前画过的画:您进入了现实世界的零售商店;看到您喜欢的项目;扫描条形码以获取价格;在网上找到更好的价格;然后根据您更喜欢便利还是更低的价格来决定是在商店还是在线购买。

正如他指出的那样,这可能会遇到一些阻力。我可以想象在YouTube上弹出的视频,其中有愤怒的店主抛出了扫条码讨价还价的猎人!实体零售商将不得不适应,但是诸如eBay之类的在线人士必须对他们的需求敏感。这将很有趣。